中國式現(xiàn)代化關(guān)鍵在科技現(xiàn)代化。對廣東而言，建設(shè)科技強省，既是經(jīng)濟大省挑大梁、在推進中國式現(xiàn)代化建設(shè)中走在前列的必答題，也是增創(chuàng)新優(yōu)勢、實現(xiàn)新突破的關(guān)鍵支點。
12月25日，廣東10部門聯(lián)合發(fā)布《廣東省推動金融服務(wù)科技強省建設(shè)工作方案》（以下簡稱《工作方案》）。這份面向科技強省建設(shè)的“系統(tǒng)方案”，首次提出以“3+3”框架明確重點方向與實施路徑，統(tǒng)籌“基、貸、債、股、期、政”貫通全生命周期，并以風險分擔、市場化識別、要素保障等機制提升資源配置效率，著力破解科技創(chuàng)新中“接力不足、期限錯配、風險難分擔”等關(guān)鍵堵點，重構(gòu)科技金融“工具箱”與“生態(tài)鏈”。
在業(yè)內(nèi)人士看來，面對全球科技競爭加速、產(chǎn)業(yè)鏈深度重構(gòu)的現(xiàn)實挑戰(zhàn)，科技創(chuàng)新的較量早已從單點突破走向體系比拼——金融能否更早介入、更深嵌入，直接影響新質(zhì)生產(chǎn)力能否從“技術(shù)突破”走向“規(guī)模化產(chǎn)業(yè)優(yōu)勢”。廣東此時推出《工作方案》的意義在于，以制度化、體系化的金融供給回應(yīng)科技創(chuàng)新的長期性與不確定性，通過明確資源投向、打通工具接力、完善風險分擔，為廣東增創(chuàng)新優(yōu)勢、實現(xiàn)新突破提供更穩(wěn)定、更有韌性的金融支撐。
從“支持科技”到“嵌入創(chuàng)新鏈”
系統(tǒng)謀劃金融支持科技強省
作為面向科技強省建設(shè)的系統(tǒng)性金融政策文件，《工作方案》立足廣東科技、產(chǎn)業(yè)和金融協(xié)同發(fā)展的現(xiàn)實基礎(chǔ)，多項機制為首次提出或首創(chuàng)探索，以更系統(tǒng)的政策設(shè)計、更精準的資源投向和更豐富的金融工具，為科技創(chuàng)新提供覆蓋全生命周期的金融支撐，推動形成“科技—產(chǎn)業(yè)—金融”良性循環(huán)。
“十五五”時期是我國基本實現(xiàn)社會主義現(xiàn)代化夯實基礎(chǔ)、全面發(fā)力的關(guān)鍵時期，也是廣東增創(chuàng)新優(yōu)勢、實現(xiàn)新突破的緊要時期，具有承前啟后的重要地位。廣發(fā)證券全球首席經(jīng)濟學(xué)家、產(chǎn)業(yè)研究院院長沈明高在接受采訪時表示，面向“十五五”的發(fā)展要求，廣東多部門聯(lián)合出臺《工作方案》，實質(zhì)上是在為科技創(chuàng)新與產(chǎn)業(yè)升級構(gòu)建更可持續(xù)的金融支撐體系，以制度型供給增強“從技術(shù)突破到規(guī)?；涞亍钡哪芰?。
在沈明高看來，當前全球科技競爭是一場“全場景的競爭”，原始創(chuàng)新能力是競爭的基石，產(chǎn)業(yè)落地能力是競爭的載體，金融服務(wù)能力是競爭的助推器。他強調(diào)，未來五年，我國科技金融是從0至1創(chuàng)新向1至N規(guī)?；l(fā)展的關(guān)鍵時期，廣東在“十四五”收官之時推出《工作方案》，為謀“破局”與定“成局”搭建了前瞻性的制度安排，形成推動廣東科技創(chuàng)新與產(chǎn)業(yè)創(chuàng)新深度融合發(fā)展的金融服務(wù)增量。
《工作方案》明確，到2027年底，初步建成與科技創(chuàng)新相適應(yīng)的現(xiàn)代科技金融矩陣體系，統(tǒng)籌運用“基、貸、債、股、期、政”等手段，探索為種子期、初創(chuàng)期、成長期、擴張期、成熟期等各階段提供全鏈條、接力式、多層次金融服務(wù)。
圍繞這一目標，文件提出一攬子具體舉措：力爭科技型企業(yè)貸款及科技相關(guān)產(chǎn)業(yè)貸款余額位居全國前列，增速高于貸款平均增速，推動知識產(chǎn)權(quán)質(zhì)押融資規(guī)模持續(xù)增長、科技支行服務(wù)質(zhì)效顯著提升、科技保險共保體服務(wù)能力不斷增強；在直接融資端，要求繼續(xù)保持全國前列，推動科創(chuàng)債發(fā)行規(guī)模實現(xiàn)跨越式增長；完善與科技創(chuàng)新相適配的風險管理與價格發(fā)現(xiàn)工具，推動綠色期貨品種體系更加豐富，帶動地方金融組織支撐科技創(chuàng)新能力穩(wěn)中有進。
從科研一線視角看，《工作方案》更重要的意義是以制度供給回應(yīng)科技創(chuàng)新的長期性與不確定性。中國科學(xué)院院士、亞太材料科學(xué)院院士、華南理工大學(xué)發(fā)光材料與器件全國重點實驗室主任馬於光接受采訪時表示：“從科技人員的角度看，科技金融政策最核心要解決的還是科研活動‘長期性、不確定性強’與金融體系‘偏短期、偏確定性’的結(jié)構(gòu)性錯配問題。過去不少政策在方向上是支持科技創(chuàng)新的，但在實際執(zhí)行中，往往難以真正覆蓋科研和技術(shù)轉(zhuǎn)化的完整周期?！?/p>
也因此，《工作方案》提出“全鏈條、接力式、多層次”的制度安排，旨在破解科技金融實踐中“誰來接力、風險如何分擔、預(yù)期如何穩(wěn)定”的問題——讓金融從“支持科技”進一步走向“嵌入創(chuàng)新鏈”，而不是停留在政策條款的零散疊加。
沈明高指出，《工作方案》的關(guān)鍵著力點，是強調(diào)提供全鏈條、接力式、多層次金融服務(wù)，并在未來兩年里集成多種金融工具，初步建成與科技創(chuàng)新生命周期相適應(yīng)的現(xiàn)代科技金融矩陣體系，“這個目標非常進取，在創(chuàng)新和完善一系列與之相匹配的基礎(chǔ)性制度安排方面，有很多工作要做細做實”。
從“三大重點”到“三大工程”
構(gòu)建廣東科技金融戰(zhàn)略藍圖
《工作方案》最大的亮點是首次構(gòu)建“3+3”科技金融支撐體系——提出“三大工程”，聚焦服務(wù)“三個重點”，構(gòu)建金融服務(wù)科技強省的總體框架和實施路徑。
“三個重點”回答的是“資源往哪里投”——聚焦重點區(qū)域，立足“一點兩地”和國際科技創(chuàng)新中心建設(shè)的戰(zhàn)略定位，聚焦橫琴、前海、南沙、河套等重大平臺，強調(diào)以平臺牽引形成更強的創(chuàng)新與金融集聚效應(yīng)，并推動珠三角與粵東西北按主體功能定位協(xié)調(diào)發(fā)展，形成更有梯度、更可聯(lián)動的創(chuàng)新空間格局；聚焦重點產(chǎn)業(yè)，明確支持戰(zhàn)略性新興產(chǎn)業(yè)和未來產(chǎn)業(yè)，包括集成電路、人工智能、生物醫(yī)藥、低空經(jīng)濟、新型儲能等方向，引導(dǎo)金融要素更多投向資本密集、周期更長、更需要系統(tǒng)性支持的關(guān)鍵賽道；聚焦重點企業(yè)，強調(diào)梯度培育“十百千萬”體系，發(fā)揮科技領(lǐng)軍企業(yè)、“鏈主”企業(yè)帶動作用，服務(wù)制造業(yè)單項冠軍與專精特新企業(yè)，突出沿產(chǎn)業(yè)鏈補鏈、強鏈導(dǎo)向，讓金融資源在產(chǎn)業(yè)鏈關(guān)鍵環(huán)節(jié)形成更強牽引力。
對此，沈明高認為，《工作方案》聚焦集成電路、人工智能、生物醫(yī)藥、低空經(jīng)濟、新型儲能等關(guān)鍵賽道，既是瞄準國際競爭前沿，也是把金融“助推器”優(yōu)先配置到資本密集、周期更長、對耐心資本依賴更強的領(lǐng)域；將重點企業(yè)置于“十百千萬”梯度培育體系之中，則是推動金融支持從“單點投放”走向“沿鏈配置”，在補鏈強鏈中形成更強牽引力。
“三大工程”回答的是“怎么投、誰來接力、機制怎么跑起來”。其中，科技金融強基工程側(cè)重“工具體系”的系統(tǒng)集成，把“基、貸、債、股、期、政”等手段納入同一張圖統(tǒng)籌考慮，強調(diào)對科技企業(yè)各階段融資需求的接力式覆蓋；科技金融生態(tài)工程更強調(diào)“敢不敢、能不能”的制度環(huán)境，通過風險分擔、科技保險、投貸聯(lián)動、盡職免責等機制改善金融機構(gòu)風險收益約束，讓金融要素真正向早期、長期、硬科技環(huán)節(jié)靠前；要素保障工程則更注重“制度底座”，包括政策協(xié)同推進機制、金融要素保障、復(fù)合型人才體系建設(shè)等內(nèi)容，增強政策落地的組織力與可持續(xù)性。
沈明高指出，《工作方案》首創(chuàng)的“3+3”體系，涵蓋了幾乎全部金融機構(gòu)和金融工具，構(gòu)建了一個完整的金融支持科技強省框架。這一系統(tǒng)工程式的設(shè)計體現(xiàn)了政府對科技創(chuàng)新和科技產(chǎn)業(yè)發(fā)展的全局觀。一方面，從供給側(cè)而言，科技創(chuàng)新從“書架”到“貨架”具有高度不確定性，不同金融機構(gòu)因風險偏好不同，可以在不同階段發(fā)揮各自的投融資優(yōu)勢，形成接力賽。另一方面，從需求側(cè)而言，科技創(chuàng)新是一個技術(shù)不斷迭代的過程，相應(yīng)地也是一個對科技資產(chǎn)連續(xù)定價的過程，在不同的發(fā)展階段需要使用與之相匹配的多元化金融工具，以滿足科創(chuàng)企業(yè)的投融資需求。
從“政策有無”到“資金可持續(xù)供給”
著力破解科技金融堵點痛點
事實上，科技金融實踐中最棘手的問題常常不是“有沒有政策”，而是政策能否穿透到企業(yè)成長與成果轉(zhuǎn)化的關(guān)鍵階段，能否形成可持續(xù)、可接力的資金供給。圍繞這一點，《工作方案》把若干關(guān)鍵痛點放在了機制設(shè)計的中心位置。
科研成果從實驗室走向產(chǎn)業(yè)化，中試階段長期被視為最難跨越的門檻。馬於光從科研實踐直言：“從科研實踐看，‘實驗室—中試—產(chǎn)業(yè)化’之間最大的堵點不完全是技術(shù)本身，而是缺乏能夠承受失敗、愿意陪伴技術(shù)不斷迭代的資金和機制。中試階段往往投入大、周期長、風險高，但又尚未形成穩(wěn)定的產(chǎn)品和營收，這恰恰是傳統(tǒng)金融最為謹慎的階段。”
因此，方案強調(diào)“全鏈條、接力式”的金融安排。馬於光注意到：“方案中提出通過‘基、貸、債、股、期、政’等多種方式形成接力式支持，并強調(diào)風險分擔和政策協(xié)同，我認為這對中試和成果轉(zhuǎn)化階段具有現(xiàn)實意義。特別是通過多種矩陣金融工具體系化組合使用，而不是單一依賴某一種資金來源，有助于降低單一主體的風險壓力，提高成果轉(zhuǎn)化的成功概率?！?/p>
針對科技企業(yè)特別是早期企業(yè)“輕資產(chǎn)、高波動、高不確定性”帶來的風險收益約束，單靠某一類金融機構(gòu)獨自承擔風險，難以形成可持續(xù)模式。沈明高指出：“科技企業(yè)特別是早期的科創(chuàng)企業(yè)具有資產(chǎn)主體存續(xù)時間短、輕（實物）資產(chǎn)、非標準化、未盈利、高不確定性、長周期等不同于傳統(tǒng)資產(chǎn)的基本特征，具體表現(xiàn)為對單個科創(chuàng)企業(yè)投融資的成功概率低且可預(yù)見性低，但成功之后的回報率高。這樣的風險回報屬于非對稱性結(jié)構(gòu)?！?/p>
“我國科技金融面臨的最大挑戰(zhàn)，就是要解決單個科創(chuàng)企業(yè)風險與收益不對稱的問題，讓更多風險偏好較低、資金實力雄厚的金融機構(gòu)和投資者參與支持科技創(chuàng)新，這里主要指的是國有資金和銀行信貸資金等?！鄙蛎鞲弑硎?，針對這一問題，《工作方案》通過財政貼息、擔保增信、保險共保、補償機制與信用風險緩釋等工具，把風險合理分攤到不同主體和不同環(huán)節(jié)之中。
對此，馬於光也強調(diào)，“懂科技”的關(guān)鍵并不在于金融機構(gòu)變成技術(shù)專家，而在于制度設(shè)計要尊重長期性與不確定性：“金融要真正‘懂科技’，并不意味著金融機構(gòu)本身要成為技術(shù)專家，而是要在制度設(shè)計上尊重科技創(chuàng)新的基本規(guī)律——不確定性和長期性。最關(guān)鍵的一點，是建立合理的風險分擔機制和容錯機制，讓金融機構(gòu)在依法合規(guī)、盡職盡責的前提下，敢于支持早期和長期項目，當然風險與回報要協(xié)同。”
除風險分擔外，《工作方案》提出“耐心生態(tài)”的概念與市場化識別機制，意在解決科技企業(yè)融資中的信息不對稱與價值發(fā)現(xiàn)難題。馬於光指出：“常常聽到耐心資本，但方案中提到了耐心生態(tài)，我認為這也是回應(yīng)現(xiàn)實命題，在圍繞如何構(gòu)建與科技創(chuàng)新相適應(yīng)的問題。科技創(chuàng)新，是系統(tǒng)工程、長期工程，不是一蹴而就，需要營造耐心生態(tài)，營造培育科技創(chuàng)新的穩(wěn)定、包容的土壤?！?/p>
“粵金常青”市場化識別模式也被視為此次文件的一項探索。該機制通過把價值發(fā)現(xiàn)機制前移，以“市場化識別+應(yīng)用場景”為核心，引導(dǎo)投資控股企業(yè)、CVC、AIC等參與科技企業(yè)篩選與培育。沈明高評價其具有制度創(chuàng)新意義：“該機制可以通過市場化識別的方式，提升廣東早期科創(chuàng)企業(yè)的識別度和品牌影響，緩解科技企業(yè)融資中普遍存在的信息不對稱現(xiàn)象，增強金融支持的精準度和力度，也可以避免政府直接背書帶來的副作用?！?/p>
從更長遠看，馬於光認為，完善“科技—產(chǎn)業(yè)—金融”協(xié)同生態(tài)，關(guān)鍵在于形成穩(wěn)定、可預(yù)期的制度環(huán)境，“讓科研人員、企業(yè)和金融機構(gòu)都能在各自角色中形成合理預(yù)期”。他認為，《工作方案》的實施與完善，將為初創(chuàng)科技企業(yè)的良性發(fā)展提供強有力的保障。
◆編輯：吳玉珍◆二審：鄭沛鋒◆三審：周亞平
