12月15日，個(gè)人養(yǎng)老金制度在全國范圍內(nèi)推廣迎來“一周歲”，自試點(diǎn)推出以來也已滿三周年。這一年來，個(gè)人養(yǎng)老金基金類產(chǎn)品在資本市場結(jié)構(gòu)性行情帶動(dòng)下表現(xiàn)亮眼。
據(jù)Wind數(shù)據(jù)，個(gè)人養(yǎng)老金基金數(shù)量已達(dá)307只，截至12月10日，超97%的產(chǎn)品年內(nèi)取得正收益；截至2025年9月末，個(gè)人養(yǎng)老金基金總規(guī)模達(dá)151.1億元，較年初增長65.3%。
拉長至三年維度看，個(gè)人養(yǎng)老金基金業(yè)績分化劇烈。作為個(gè)人養(yǎng)老金基金最先推出的產(chǎn)品類型，Wind數(shù)據(jù)顯示，截至12月10日，已有128只FOF產(chǎn)品成立滿3年，超96%的產(chǎn)品自成立以來取得正收益，最高收益達(dá)33.54%，但僅41只跑贏同期業(yè)績基準(zhǔn)，占比約32%；有16只產(chǎn)品自成立以來跑輸業(yè)績基準(zhǔn)超10個(gè)百分點(diǎn)，華夏基金旗下部分產(chǎn)品甚至跑輸基準(zhǔn)超20個(gè)百分點(diǎn)，且收益依舊為負(fù)。
指數(shù)基金“開門紅”，首批全部正收益
作為個(gè)人養(yǎng)老金投資對(duì)象中的標(biāo)準(zhǔn)化工具，個(gè)人養(yǎng)老金指數(shù)基金(指數(shù)基金Y份額)憑借清晰透明的規(guī)則和較低費(fèi)率，成為不少養(yǎng)老金投資者的配置基礎(chǔ)。
2024年12月，首批85只指數(shù)基金納入個(gè)人養(yǎng)老金基金名錄，至今將全部滿一周年。隨著產(chǎn)品擴(kuò)容，目前個(gè)人養(yǎng)老金指數(shù)基金共有95只，包括68只被動(dòng)指數(shù)基金和27只指數(shù)增強(qiáng)基金。Wind數(shù)據(jù)顯示，截至2025年三季度末，個(gè)人養(yǎng)老金指數(shù)基金規(guī)模合計(jì)達(dá)22.94億元，較年初增長6.3倍。
受益于去年四季度以來的股市上漲，個(gè)人養(yǎng)老金指數(shù)基金整體表現(xiàn)較好。據(jù)Wind數(shù)據(jù)，截至12月10日，首批85只個(gè)人養(yǎng)老金指數(shù)基金自成立以來全部實(shí)現(xiàn)正收益，平均收益約24.2%，其間平均最大回撤約12.4%。
由于跟蹤指數(shù)不同，指數(shù)基金Y份額的收益存在分化。在科技行情的強(qiáng)勢帶動(dòng)下，兩創(chuàng)板塊表現(xiàn)亮眼，相應(yīng)指數(shù)基金Y份額漲幅居前。
首批85只個(gè)人養(yǎng)老金指數(shù)基金中，Wind數(shù)據(jù)顯示，截至12月10日，跟蹤中證科創(chuàng)創(chuàng)業(yè)50指數(shù)的4只個(gè)人養(yǎng)老金指數(shù)基金自成立以來收益超58%，其中易方達(dá)中證科創(chuàng)創(chuàng)業(yè)50ETF聯(lián)接Y收益最高，達(dá)60.59%，超越同期業(yè)績基準(zhǔn)7.04個(gè)百分點(diǎn)。但高收益同時(shí)對(duì)應(yīng)較高的收益波動(dòng)，上述4只收益靠前的個(gè)人養(yǎng)老金指數(shù)基金自成立以來最大回撤均超20%。
多只跟蹤紅利指數(shù)系列的個(gè)人養(yǎng)老金指數(shù)基金收益相對(duì)靠后，自成立以來收益在10%以下。據(jù)Wind數(shù)據(jù)，截至12月10日，嘉實(shí)滬深300紅利低波動(dòng)ETF聯(lián)接Y自成立以來收益為0.07%，收益在首批個(gè)人養(yǎng)老金指數(shù)基金中最低，但跑贏同期業(yè)績基準(zhǔn)3.77個(gè)百分點(diǎn)，其間最大回撤為7.04%。
截至12月10日，首批85只個(gè)人養(yǎng)老金指數(shù)基金中，有83只產(chǎn)品自成立以來收益較業(yè)績基準(zhǔn)創(chuàng)造出超額收益，僅興證全球基金旗下的興全中證800六個(gè)月持有指數(shù)增強(qiáng)Y、興全滬深300指數(shù)增強(qiáng)Y跑輸同期業(yè)績基準(zhǔn)，分別跑輸2.59個(gè)百分點(diǎn)、3.77個(gè)百分點(diǎn)。
個(gè)人養(yǎng)老金FOF產(chǎn)品年內(nèi)平均收益約13%
作為個(gè)人養(yǎng)老金基金最先推出的產(chǎn)品類型，F(xiàn)OF產(chǎn)品目前仍是個(gè)人養(yǎng)老金基金的主力。Wind數(shù)據(jù)顯示，全市場目前共有212只個(gè)人養(yǎng)老金FOF產(chǎn)品，包括84只養(yǎng)老目標(biāo)日期基金和128只養(yǎng)老目標(biāo)風(fēng)險(xiǎn)基金；截至2025年三季度末，合計(jì)規(guī)模達(dá)128.17億元，較年初增加45.3%。
不同分類而言，養(yǎng)老目標(biāo)日期基金根據(jù)目標(biāo)日期設(shè)計(jì)投資策略，隨著退休日期臨近，逐步降低權(quán)益類資產(chǎn)配置比例，以匹配投資者在不同年齡段的風(fēng)險(xiǎn)承受能力；養(yǎng)老目標(biāo)風(fēng)險(xiǎn)基金根據(jù)目標(biāo)風(fēng)險(xiǎn)設(shè)計(jì)投資策略，根據(jù)特定風(fēng)險(xiǎn)偏好確定權(quán)益類資產(chǎn)、非權(quán)益類資產(chǎn)的基準(zhǔn)配置比例，并在運(yùn)作過程中保持風(fēng)險(xiǎn)水平相對(duì)穩(wěn)定。
2025年以來，隨著股市走強(qiáng)，股票倉位較高的個(gè)人養(yǎng)老金FOF產(chǎn)品年內(nèi)同樣錄得較優(yōu)收益。Wind數(shù)據(jù)顯示，截至2025年12月10日，約99%的個(gè)人養(yǎng)老金FOF產(chǎn)品年內(nèi)取得正收益，平均收益為13.2%。其中，易方達(dá)基金、國泰基金、工銀瑞信基金旗下6只FOF產(chǎn)品年內(nèi)收益超33%，收益居前，多為目標(biāo)日期在2040年以后或風(fēng)險(xiǎn)水平為積極的產(chǎn)品；而易方達(dá)基金獨(dú)攬其中4只，包括3只為養(yǎng)老目標(biāo)日期基金，1只為養(yǎng)老目標(biāo)風(fēng)險(xiǎn)基金。
有產(chǎn)品三年收益超30% 部分依舊為負(fù)
拉長時(shí)間看，近三年A股經(jīng)歷“先下后上”，2022年四季度成立的首批個(gè)人養(yǎng)老金FOF產(chǎn)品凈值經(jīng)歷明顯波動(dòng)。據(jù)Wind數(shù)據(jù)，截至12月10日，已有128只個(gè)人養(yǎng)老金FOF產(chǎn)品成立滿3年，自成立以來平均收益為11.03%，平均最大回撤為-13.3%；約96.1%的產(chǎn)品自成立以來取得正收益，僅5只產(chǎn)品收益為負(fù)。
其中，國泰民安養(yǎng)老2040三年Y自成立以來收益最高，為33.54%；還有鵬華養(yǎng)老2045三年Y、興全安泰積極養(yǎng)老目標(biāo)五年Y、廣發(fā)養(yǎng)老2050五年持有Y、易方達(dá)匯康穩(wěn)健養(yǎng)老目標(biāo)一年持有Y自成立以來收益同樣超20%。波動(dòng)率方面，易方達(dá)匯康穩(wěn)健養(yǎng)老目標(biāo)一年持有Y自成立以來最大回撤為-5.55%，其余最大回撤在-23%至-18%之間。
與業(yè)績基準(zhǔn)相比，上述128只個(gè)人養(yǎng)老金FOF產(chǎn)品中，據(jù)Wind數(shù)據(jù)，截至12月10日，僅41只自成立以來收益跑贏業(yè)績基準(zhǔn)，占比約32%。其中，國泰民安養(yǎng)老2040三年Y、興全安泰積極養(yǎng)老目標(biāo)五年Y分別跑贏業(yè)績基準(zhǔn)16.18個(gè)百分點(diǎn)、10.84個(gè)百分點(diǎn)，超額收益最高。
還有16只產(chǎn)品跑輸業(yè)績基準(zhǔn)超10個(gè)百分點(diǎn)，華夏養(yǎng)老2045三年Y、華夏福源養(yǎng)老目標(biāo)日期2045三年持有Y甚至跑輸基準(zhǔn)超20個(gè)百分點(diǎn)，落后業(yè)績基準(zhǔn)最明顯，且成自立以來收益依舊為負(fù)，分別為-7.38%、-1.74%。
◆編輯：吳玉珍◆二審：鄭沛鋒◆三審：周亞平
